Ресторан «Прага» на Арбате имел богатую историю. Он был одним из старейших ресторанов России. Его в купленном доме основал в 1902 году купец Семён Тарарыкин. Ресторан поначалу просуществовал до 1917 года. После революционных событий в нём находились кинотеатр, школа пивоваров, принадлежавшая Моссельпрому столовая, а также два зала – комиссионный и зал для проведения аукционов. С 1925 до 1955 года здание нынешнего ресторана было занято Центральной городской публичной библиотекой имени Некрасова. В период Великой Отечественной войны зданию были нанесены несущественные повреждения. С 1954 года в нём вновь был открыт ресторан «Прага».

Располагавшийся на Арбате ресторан «Прага» перестал приносить Тельману Исмаилову прибыль ещё в начале 2010 года. Бизнесмен выставил его на продажу, запросив за него сумму в 450 миллионов долларов.

В начале 2011 года во многих средствах массовой информации России и других стран мира промелькнула информация о том, что ресторан выкупают бизнесмен Умар Джабраилов и всемирно известный итальянский дизайнер Роберто Кавалли. Они даже нанесли трёхдневный визит в Россию в конце 2010 года, чтобы обсудить условия возможной сделки. Некоторые газеты и журналы уже в январе 2011 года утверждали о том, что ресторан продан. Можно было встретить информацию о том, что уже якобы известно имя нового ресторана – «Just Cavalli». Однако никакой официальной информации по данному поводу по-прежнему нет.

С 12 января 2011 года ресторан закрыт. По недостоверным данным, в уже проданном ресторане ведётся ремонт согласно проекту зарубежных дизайнеров. Есть вероятность, что в нём будут преобладать русские блюда.